21世纪经济报道 记者陈嘉玲 北京报道

2024年1月5日，中国信托业协会官网披露的《2023年三季度中国信托业发展评析》显示，截至2023年3季度末，信托资产规模余额为22.64万亿元，较2季度末增加9580.46亿元，同比增幅7.45%。资管新规实施以来，信托资产规模自2022年2季度同比增速逆转为正，已连续6个季度保持正增长。

从经营业绩来看，尽管面对经济下行压力及转型发展模式探索中的不确定性等诸多挑战，信托公司整体经营业绩企稳向好。

3季度末，信托公司实现经营收入651.23亿元，利润总额406.20亿元，人均利润154.87亿元，利润指标同比均保持正增长，回稳至去年同期水平。

中国信托业协会特约研究员袁田认为，2023年3季度数据表明，信托行业在贯彻实施信托业务新分类标准过程中步伐稳健，以进促稳调整信托业务结构，融资类信托逐步式微，资产服务信托规模持续增长。信托公司转型方向更加清晰明确，经营业绩整体恢复向好，为转型业务的盈利水平提升与优化争取了相对宽裕的时间和空间。

信托业务收入同比下降21.84%，投资收益221亿

从经营业绩整体恢复向好的因素来看，固有资金的投资收益大幅增长，信托收入及占比却呈现较大幅的下滑。

截至2023年3季度末，全行业信托业务收入规模为387.38亿元，同比下降21.84%，占比59.48%，较2022年同期的81.31%降低21.84个百分点；投资收益达221.06亿元，占比33.95%，环比上升17.27%；利息收入余额为33.64亿元，占比6.20%，同比减少7.71亿元。

对此，袁田分析指出：“信托主营业务的收入能力仍有待进一步恢复提升，信托公司业务转型能够支撑盈利水平稳健增长的商业模式和服务收费模式还须持续探索创新。”

袁田还指出，相较于信托资产规模的增速，信托公司加大固有资产的投资和运用仍有较大空间。数据显示，3季度末，信托公司固有资产规模为8756.83亿元，环比小幅下降24.16亿元，同比增加193.95亿元，增幅2.27%。

而从固有资产运用方式来看，固有投资类资产是绝对主力，2023年3季度末，固有投资类资产规模为7229.83亿元，占比82.56%，较2季度末增加30.48亿元；贷款类及货币类资产占比双双下滑，分别同比下降18.02%和13.78%。

“信托公司固有投资规模与投资类信托业务规模的双向增长相得益彰，信托公司持续提升专业化的资产管理能力。”袁田进一步分析道。

投资类信托高速成长，规模超10万亿

从信托资产的资金来源、功能类型等综合来看，行业整体呈现出信托资产结构稳步优化的趋势。

一方面，信托业务资金来源呈现质效增进的“二八”结构。3季度末，集合资金信托余额和管理财产信托余额分别为12.48万亿元和6.20万亿元，占比分别为55.13%和27.38%，合计占比超过80%，合计余额18.68万亿元。相比之下，单一资金信托规模持续下降，同比下降2.84个百分点，余额为3.96万亿元。

另一方面，信托资产投资功能显著增强，服务信托和融资信托“有进有退”。

数据显示，2023年3季度末，投资类信托业务规模为10.69万亿元，同比增长16%，保持住了2季度末实现的超10万亿元规模，环比增长6.43%。投资类信托业务进入高速成长期，服务实体经济转型效果从“精准有力”向“精准有效”持续增强。

相比之下，融资类信托规模自2020年2季度开始即进入下降通道，3季度末规模持续下降至3.25万亿元，3年来融资类信托余额下降了3.2万亿元，降幅近50%，规模占比逐步降至14.34%。

事务管理类信托业务规模为8.70万亿元，占比为38.34%，规模占比持续保持在1/3以上。

在袁田看来，服务信托和融资信托“有进有退”的结构优化调整，表明信托行业向轻资本运营、重受托服务的经营模式转型成效显著。

房地产信托规模仅1.02万亿，占比低于5%

3季度末，资金信托总规模为16.44万亿元，同比上升9.52%，环比上升4.76%。

从资金信托投向构成看，全行业呈现“两升三降”的趋势，投向证券市场（含股票、基金、债券）和金融机构的资金信托规模上升；投向工商企业、基础产业以及房地产的资金信托规模下降。

具体来看，投向证券市场（含股票、基金、债券）规模合计为5.75万亿元，合计占比34.96%，增幅持续攀高，比2季度末提高2.73个百分点，是权重比例最大的信托资金投向。

投向金融机构规模小幅提升，规模余额为2.24万亿元，占比13.6%。信托公司投向证券市场与金融机构的规模合计为7.99万亿元，占比合计48.56%。

袁田分析指出，从证券投资信托的配置类型分析，组合投资占比69.54%，二级市场占比26.87%，信托公司专业化的资产配置能力逐步增强。从证券投资信托的合作方式分析，私募基金和银信合作是信托公司开展外部合作最重要的两类渠道，合作规模分别为6415.38亿元和2.34万亿元，信托公司服务和融入大资管和大财富的合作生态获得进一步培育。

传统信托业务方面，投向工商企业和基础设施的资金规模和增速均面临挑战。3季度末，投向工商企业和基础产业资金信托规模分别为3.78万亿元和1.52万亿元，共计5.3万亿元，同比下降合计2851.18亿元，同比平均降幅约5%，合计占比32.2%。

作为信托业受宏观政策、行业监管和市场环境多重约束最明显的业务领域，近年来投向房地产的信托资金规模和占比持续下降。

数据显示，3季度末，投向房地产的资金信托规模为1.02万亿元，同比下降2596.77亿元，降幅20.28%，环比下降278.68亿元，占比屡创新低至6.21%；相较于22.64万亿元的受托资产规模总量，占比为4.51%，已低至5%以下。袁田认为，这表明传统房地产信托业务作为信托主营业态的时代已告终结。