【贵金属】

　　隔夜贵金属延续偏强趋势。欧洲央行利率决议维持利率不变，行长称会议未讨论降息，但已开始讨论缓和限制性立场的问题。鲍威尔讲话提到美联储正在接近开始降息所需的信心。主要央行政策变化预期令贵金属易涨难跌趋势不变，不过连续拉涨后黄金面临较大波动风险，观望等待回调再入场机会。今晚聚焦美国非农数据。

　　【铜】

　　隔夜中国贸易数据良好助推内外铜价，沪铜开盘上冲7.02万高点，但伦铜暂时未突破8700美元阻力，夜盘沪铜增仓快。鲍威尔第二场听证会在降息节奏上暗示可能已经不远，美股及贵金属上涨，晚间关注非农，周内美国就业数据一般。中国进口数据显示，极端低TC下，铜精矿前两月进口累计增长0.6%、基本稳定；未锻轧铜及铜材进口累计同比增长2.6%。产量端，在去年精炼铜扩产、高增速基数下，国内1-2月电解铜产量累计同比增加15.9万吨，SMM预估3月产量平稳在97万吨级。相对较缓慢的消费复苏，一季度延续高产量的供应，继续支持累库，SMM铜社库增至34.78万吨。伦铜趋势性关键位置8700美元，未突破前，空单暂持。

　　【铝】

　　隔夜有色整体延续强势。过去一周铝锭铝棒社会库存增量下降，库存总量比去年阴历同期低近30万吨。铝市基本面在有色金属中仍偏强，短期沪铝测试前期高点19200元附近阻力，暂时观望。

　　【氧化铝】

　　本周氧化铝现货指数阴跌，晋豫成交集中在3300元。高利润状态下企业生产积极性高但矿石紧张暂未改变，关注北方矿山和云南电解铝是否有复产，远期存在宽松预期。氧化铝期货短期继续围绕3200元附近波动等待驱动。

　　年产40万吨的Seokpo冶炼厂减产五分之一的消息令市场再次关注锌价估值偏低对，炼厂利润不佳，可能减产抵抗的问题；美指加速回落，国内贸易数据较好，锌现货进口窗口暂时关闭，宏观和基本面利多共振，带动沪锌反弹突破年线压力位。SMM锌锭社库增加至18.03万吨，较去年同期基本持平，下游前期低位备货，逢高采购积极性下降，伦锌库存虽下调2325吨，但仍居27.25万吨高位，整体过剩局面依然对锌价形成上方压制，短线回调压力增加，技术面看，接近2.12万元/吨逢高试空。

　　【铅】

　　沪铅站上万六，炼厂让贴水积极出货，再生铅市场货源增加，国内期现价差拉大，刺激持货商交仓，SMM铅锭社库增至6.48万吨，三月部分原生铅炼厂检修，供应端压力略有缓解，下游逢低备货，基本面偏中性，沪铅暂看1.58-1.62万元/吨区间震荡。美元大幅走弱，跨市反套策略回吐部分利润，伦铅库存激增突破19万吨，基本面仍是内强外弱，跨市反套择机再入场。

　　【镍及不锈钢】

　　隔夜沪镍反弹遇阻，市场交投一般。现货来看，价格稍作反弹现货压制显著，金川升水1650元，进口镍贴250元，电积镍贴水1400元。现货市场成交氛围整体偏淡，硫酸镍报价超镍豆千元有余。3月硫酸镍现货供应偏紧，下游补库需求仍存，硫酸镍价格稍有上扬驱动 。不锈钢基本复工，但订单仍处于回温阶段，叠加节前储备库存和高价因素，下游采购意愿减弱。技术上看，沪镍有回调20日均线需求，区间波动看待。

　　【锡】

　　伦锡走高带动沪锡夜盘继续在22万上方震荡。LME锡库存继续流出155吨，0-3月贴水136美元，本周内外显性库存持续劈叉。国内社库虽高，在佤邦实物税题材下，受半导体订单周期推动，市场期待去库。海关数据显示，前两月中国集成电路出口增加6.3%、手机出口增速12.8%、家电累计同比增长38.6%。锡市形态良好，多头持有。

　　【碳酸锂】

　　周四碳酸锂期货高开后震荡回落，市场交投一般。现货报价略有上涨，电池级10.85万元，工业级报9.9万元，价格反弹后工碳供应明显释放。澳矿报价1013美元，涨7美元，合成本近9万；云母报价2135元每吨，矿端总体谨慎。碳酸锂期货进入高波动强博弈阶段，价格波动区间放宽至11-13.5万元。

　　【工业硅】

　　工业硅主力空头增仓，日线价格小幅收跌，缓慢阶梯式下行。现货华东不通氧553下跌50元，报14450元/吨；华东通氧553价格持平，报14750元/吨；市场整体成交冷淡，价格贴近大部分产区成本，继云南停产计划后，甘肃部分硅企或进行停炉。下游多晶硅价格大稳小动，磨粉厂压价采购工业硅原料，上下游博弈僵持，贸易环节成交一般，市场整体氛围偏弱，短期走势或以震荡为主。