高股息板块跑赢大盘会是常态

　　周科竞

　　开年以来A股表现疲软，但高股息板块却逆势走强，随着中长线资金的入场，无论是弱势还是强势市场，高股息板块跑赢大盘会是常态。

　　在年报披露季里，高股息率股票的业绩预期和高股息都有稳定预期，高股息率股票的价值认可度已渐入人心，买股票拿股息是价值投资者信奉的持股真谛，未来高股息率股票跑赢大盘具备常态化的价值理念基础。

　　高股息率股票的优点主要有两个，一是含金量高的绩优股招人喜欢；二是具有更强的回购并注销的潜力。

　　同样投资10万元买股票，一年获得5000元股息肯定比获得1000元更好，而且投资者还会预期，如果未来所有股票的股息率都能达到接近的水平，目前高股息率的股票还有机会股价出现较大幅度的上涨走势，这说的其实就是高股息率股票的含金量。

　　回购并注销成为当前政策鼓励和引导的方向，对于估值偏低的A股市场而言，回购并注销有利于提升A股的估值水平。而回购并注销最直接的受益者是上市公司本身，提升自己的估值水平自然不用多说，同时还会间接实现提升整体市场估值水平的效应。

　　上市公司的经营利润是回购股票最主要的资金来源，而高股息率股票之所以能够高分红，肯定是经营利润很高，而且现金流充裕。只要高股息率股票把一部分原本用于现金分红的资金改为回购并注销，就会对公司股价构成巨大的支持，而且这种支持会随着股价的上升吸引更多的投资资金进场，如此而来，股价与回购将能形成良性循环。

　　通常而言，回顾并注销的周期一般也就是一年一次或者两次，这种不断的正向反馈并不会一蹴而就，而是会在若干年的时间内逐渐累计，这样一来，高股息率股票的涨势也会变成长期震荡走强，即长期走势强于大盘，短期题材股轮番表演，但长期计算，高股息率股票将碾压各种题材股，只要日积月累，跬步也能至千里。

　　不过，依然会有一部分投资者更喜欢短期涨幅巨大的题材股，毕竟像长白山那样短期翻倍的诱惑总是会让投资者痴迷，但如果把投资周期拉长来看，短线题材股不仅中长期的累计涨幅不稳定，而且缺乏业绩支撑的题材股缺乏投资安全边际。在炒作热潮中，题材股的估值可能翻上天，一旦炒作热情退潮，题材股的估值可能比地板价还要低。

　　相比之下，高股息率股票则有着更高的安全边际，除了慢牛的股价可以期待，还有稳定的现金分红可以预期。此外从打新市值角度看，持有题材股和持有高股息率股票都是一样的，因此，持有高股息率股票，股价不涨也是大赚，相反，持有题材股，真正能赚到钱的寥寥无几。

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